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柏瑞投信:市場波動難料,主動選股掌握全球股市彈升契機


2023/9/25 上午 11:52:00 提供機構:柏瑞投信
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國際油價走升引發通膨再起疑慮、美國聯準會(Fed)暗示還會升息,市場預期高利率環境將維持更久,導致風險情緒惡化,拖累全球股市近期劇烈回檔。柏瑞投信表示,美國經濟表現雖不強勁,但也未出現明顯衰退跡象,加上美國企業基本面持續改善、製造業庫存去化近尾聲,都有利於股市逐步回彈,在股市仍處於多頭格局下,短期修正反而可視為中長期布局全球股市的契機。

柏瑞投信指出,美國企業第二季財報結果優於預期,顯示基本面未如預期惡化。以S&P500指數的企業為例,先前券商預期第二季企業獲利年增率下降9%,但最後僅下降3%。而根據外資券商Goldman Sachs7月預估,美國企業獲利可望從第三季谷底反彈、第四季轉正、2024年重拾高增長動能,將進一步為股市提供支撐。

股市表現將回歸基本面 中長期投資契機浮現

此外,雖然美國ISM製造業指數連續9個月萎縮,顯示景氣仍偏弱,然而根據ISM製造業的新訂單/庫存比的比值來看,已連續2個月都大於1,這意謂著製造業去化庫存已接近尾聲。根據歷史經驗顯示,每當新訂單/庫存比在觸及相對底部後,通常也伴隨著股市中長期的布局機會。

柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe表示,當前股市環境對於主動管理的投資人來說是一個具有吸引力的市場,並為長期投資創造超額報酬(Alpha)提供了機會。若扣除大型科技股和S&P 500指數建構因素後,美股的評價面實際上並沒有高估、仍貼近歷史平均水準,因此在關注市場短期消息的同時,若要提高長期投資勝率,必須專注選股、找尋出具成長前景佳、評價被低估的優質標的。

柏瑞投信表示,展望未來,由於當前AI的發展與應用已開始融入到人類實際生活,因此AI相關題材可望持續發酵。不過,短線上科技股漲勢已高,在近期類股輪動加快的情況下,可關注在第二季獲利表現正向的相關產業像是工業類股。

獨特企業生命週期研究 選出優質潛力標的

另外,根據美銀美林券商近期公布的報告也指出,自2008年經濟衰退以來,由於製造業產能增加有限,預期工廠自動化將成為潮流,看好未來與提升生產力與高效率有關之題材。因此在製造業各式設備亟需升級、資本支出規模將大幅擴增的趨勢下,預期工業類股將是最大受惠者。

柏瑞環球重點股票基金投資於全球股市,採用長期持股策略、不重押單一投資風格,兼顧投組風險管理與追求超額報酬機會。本基金透過用獨家的企業生命週期分類研究(LCR)判斷個股合理價值、並透過股票風險評估(ERA)全方位評比企業體質,得以交出亮眼的表現(表一)

柏瑞環球重點股票基金截至今年8月的規模約為6.94億美元,總持股為42檔,投資比重前三大區域分別為美國、英國和愛爾蘭,占比前三大產業依序為資訊科技、工業和醫療業。惟基金投組配置仍可能隨市況而隨時變動,投資人仍須留意股市波動之風險。

表一、柏瑞環球重點股票基金績效卓越!

累積報酬率

3 6 1 2 3

美元A級別 (%)

7.72

11.92

21.16

-1.09

36.37

同類型平均 (%)

5.02

8.03

11.66

-13.29

11.36

同類型四分位排名

1/4

1/4

1/4

1/4

1/4

資料來源:Lipper,截至2023/8/31,美元A級別,以原幣計算,基金成立日:2003/12/09。同類型採Lipper環球股票分類,僅包含台灣核備銷售的境外基金。美元計價。圖文僅供參考,本公司未藉此做任何徵求或推薦,投資人仍需視已身風險承受情況。過去績效不代表未來收益之保證。四分位排名是將績效排名由小至大排列,並分成四等份,第一個四分位數代表排名位在前25%,第二個四分位數代表排名位在26%~50%之區間,以此類推。

 

 

 

【以下為投資警語】

【柏瑞投信獨立經營管理】基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱投資人須知。有關基金應負擔之費用(含分銷費用及反稀釋費)已揭露於基金之投資人須知中,投資人可至柏瑞投資理財資訊網或境外基金資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,基金投資風險請詳閱公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。投資基金可能發生部分或本金之損失,最大損失為全部投資之金額。

基金投資涉及新興市場部位,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。

基金之主要投資風險包括:類股過度集中風險及產業景氣循環風險、提前買回風險、無法按時收取息收之風險(如特別股或債券)、投資債券之信用風險、基金所投資地區政治、經濟變動風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動等風險。得投資於股票之基金者,亦得投資承銷股票,承銷股票因初次上市,其風險包括發行公司之財務與經營風險、初次掛牌後價格變動與流動性風險。

以外幣(含人民幣)申購或贖回時,其匯率波動可能影響外幣(含人民幣)計價受益權單位之投資績效,因此經理公司得為此類投資人為外幣(含人民幣)避險交易。然投資人應注意,避險交易之目的在於使該外幣(含人民幣)計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低,然而當外幣(含人民幣)相對於基金及/或基金資產計值幣別下跌時,投資人將無法從中獲益。在此情況下,投資人可能承受相關金融工具操作之收益/虧損以及其成本所導致的淨值波動。

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