保誠亞太不動產證券化基金11月份操作報告
市場回顧
保誠亞太不動產證券化A基金11月30日基金淨值為6.43，淨值較上月下跌0.31%。全球11月份全球股市多出現高檔震盪，另外在月底還出現杜拜事件，讓市場擔心金融市場是否會再出現大風暴，而導致全球股市重挫，也讓基金績效在下半月表現不如預期。在各別市場部份，上個月新加坡市場表現最好，富時新加坡REITs指數上漲2.5%，香港恆生REITs指數上漲1.66%，已是連續三個月上漲；澳洲A-REITs指數上漲0.87%，馬來西亞地產指數下跌4.65%，日本下跌7.16%。澳洲市場在上個月的震盪比較大，因為有央行的升息，加上金融股公佈財報不如預期、壞帳率增加，讓市場擔憂可能會限縮貸放金額，會影響到REITs業者的財務狀況。新加坡市場受惠於第三季GDP如市場預期表現佳，持續吸引資金流入上漲。香港市場表現相對好則是就業市場持續改善。在今年第四季，香港企業在未來雇用人力意願較第三季大幅度成長，對明年的加薪意願也增加。企業多招募員工，使得辦公物業REITs表現出色。日本市場持續表現不佳，主要還是受到東京主要五大地區辦公物業空置率持續上升影響。不過，從地價水準來看，全國及主要六大城、東京23個行政區的商用地價有出現緩慢上升的現象，對持續疲弱不振的日本REITs市場將會有些許幫助。 影響績效主要因素 基金11月份貢獻較佳的類股包括多重種類上漲0.88%、零售上漲0.68%，而表現較差的類股為工業物業下跌0.22%、辦公物業下跌1.15%、地產管理下跌0.02%、飯店下跌0.04%。而貢獻度較大的個股為LINK REIT上漲10.53%、Stockland上漲7.16%、Mirvac上漲5.35%、Capitacommcial Trust上漲7.48%、CapitaMall Trust上漲7.5%；而對基金貢獻較不佳的個股則多集中在日本市場，Japan Real Estate investment下跌13.46%、Japan Real Estate Office Fund下跌12.92%、Japan Retail Fund Investment下跌12.79%、Nippon Building Fund下跌6.02%。 未來展望 整體而言，目前亞洲不動產市場價格還是相對便宜，中長期的投資機會還是存在，現階段看來，全球REITs市場波動減緩，下檔空間相對有限，投資佈局風險相對偏低。此外，就整體REITs財務面分析，再融資問題也只會影響到某些特定REITs，因此未來亞洲REITs市場將會有差異性產生，財務健全的REITs將主宰市場的表現。由於亞太市場有潛在良好的基礎支撐，加上長期結構性驅動因子和經濟成長的前景，確保亞太市場仍會吸引全球資金流入。