全球台商基金91/12回顧與未來展望
一、美國市場看法
近期美國股市震盪劇烈，繼10月9日創下波段低點後，隨即展開強勁反彈，道瓊指數並創下週線連8紅的表現，惟自12月起股市開始下挫，創下1931年以來最差單月表現，主要指數亦在連續3年下跌聲中結束2002年走勢，為1941年以來僅見連續3年收黑。近期美股下跌的主要原因除了耶誕節銷售不如預期外，伊拉克、北韓及委內瑞拉等地政治風險升高也成為目前市場最擔憂的變數。 展望2003年，除去戰爭因素外，股市與經濟基本面應呈現正相關，幾項影響美國經濟的重要因素包括民間消費、企業及政府支出均朝向正面發展，布希總統亦積極推動高達3000億美元的減稅振興經濟方案。至於美伊戰事方面，歷史經驗顯示戰爭對股市的影響將是短空長多，因此投資人對此毋需太過悲觀。目前美國景氣處於復甦初期，預估2003下半年美股可望正式展開回升行情。 二、國內股市看法 國內股市在北高市長選後開始上揚，並於12月9日創下3,845點以來的新高4,867點。隨後在美國股市走跌及外資持續賣超影響下，大盤指數跌破季線，終場以4452點封關，總計2002年下跌1100點，跌幅達20%。回顧2002年，類股表現差異極大，汽車、鋼鐵、航運、塑化等類股分別上漲40%至150%，反觀電子類股則重挫38%，2002年稱為傳產元年並不為過。 展望2003年，電子產業在產能擴充迅速及微利化趨勢下，類股整體上揚並不容易，成長性較高的次產業包括數位相機、彩色手機、無線區域網路等較有表現機會。傳統產業中的原物料、中概及航運等類股受惠於過去產能擴充有限，加上中國大陸需求上揚等利多因素，2003年仍可望持續有亮麗表現。金融類股則在大幅打消呆帳及金控整合效應逐漸顯現下，股價上漲動力不容小覷。總括2003年仍將是多元主流、百花齊放的一年。 三、結論 2002年為充滿戲劇性的一年，通貨緊縮(工業產品)與通貨膨脹(原物料)同時存在，牛市(傳產股)與熊市(電子股)亦同時出現，2002年堪稱是傳產元年，過去電子股一枝獨秀的時代已不復存在。現階段的投資策略應是傳統產業及利基型電子股並重，建弘全球台商基金操作將以更靈活的方式，為投資人謀取較佳之績效表現。