2001基金9月回顧與未來展望

九月份國內股市，受到美國911恐怖攻擊事件影響，大盤慘遭重創，接著兩個颱風納莉及利奇馬一北一南侵襲全台，對國內景氣的衝擊無異雪上加霜，台股在飽受摧殘下，加權股價指數應聲跌破四千點大關，主管機關雖緊急推出暫停交易以及縮小跌幅的措施因應，仍難擋大盤跌勢，指數下探到3411點方才止穩，之後雖有小幅反彈，不過九月份全月指數仍舊下跌了873點，跌幅19.34%，指數最後是以低於四千點的3636點作收；在恐怖攻擊事件發生後，由於直接打擊到美國消費者信心，使得消費者信心指數滑落到五年半以來的新低，也使美國景氣原本可望於今年三、四季開始復甦的期望落空，受此拖累，一向與美國景氣連動性高的國內高科技產業難免受到牽連。所以縱使國內股市跌幅已深，融資水位已大幅降低到1100億元，與最高時期5956億元，大幅縮減了八成以上，依然無法有效提振市場買氣。在類股的表現上，航運股受恐怖攻擊事件影響受創最深，九月份跌幅高達三成居各類股之冠，其他跌幅大小依序為，塑膠股23.16%、電子股的22.41%，而佔指數權重近兩成的金融股跌幅13.79%，受波及的程度較輕，不過整體而言，各類股皆無法倖免。

展望十月份行情，恐怖事件後，美國對阿富汗採取軍事行動的成數如何，各方屏息觀察。而今年以來一直表現不佳的國內股市，指數由2月份的6198高點一路盤跌而下，其間外資買超動作不斷，1月及5月單月買超金額便高達714億元及549億元，其餘各月也都分別有一、兩百億元的不等買超，不過，今年的八月份買超大幅縮減為1387萬元，應該是與全球經濟步入嚴重衰退導致消費信心下降，及資訊電子產業潛藏消化庫存的危機有關，使得外資猶豫，九月份甚至出現今年來的首度賣超，金額接近兩百億台幣，及至911事件發生後，似乎又有催化外資的賣超作用，這股賣壓是否持續，對國內股市止跌回穩，當然具有一定程度的影響，值得密切觀察。另外，以國內最近公布的經濟數據來看，前八月工業生產衰退7.2％，出口衰退15.3％，八月份失業率升高至5.17％，景氣燈號連續九個月出現代表衰退的藍燈；國際貨幣基金（ＩＭＦ）更將今年台灣經濟成長率調降為負1％，在亞洲主要經濟體中是最低水準；國內基本面短期間還看不到明顯的轉機。目前似乎只有寄望於股價的跌深反彈，傳統上，國內股市在年底前後，股價出現短期超跌後，經常會產生資金行情。而國內股市自今年2月的6198點開始起跌，到目前的低點3411點，共下跌了45%；若以89年2月的高點10393點計算，跌幅更達67%。到今年10月份恰好為下跌時間21個月的轉折月，若按技術面分析，有機會形成開低走高的反轉格局。在基金的操作策略上，將逢低佈局以第四季獲利展望佳的類股，如光電的CD-RW、TFT-LCD，通訊等類股作為選股的參考標的。