高科技基金5月份展望

一、資金持續寬鬆、國際股市審慎樂觀

Fed 4/18意外調降Fed Fund rate2碼之後，國內央銀4/23起調降重貼現率、擔保融通放款利率各半碼為4%、4.375%，調降後的利率創下歷史新低紀錄，自去年底以來第5度調降這兩項利率，累計降幅已達3碼。目前預估美國聯邦理事會今年尚有 2-4碼的降息空間，整體市場資金將持續維持寬鬆狀態。

Fed 年初以來 4度的降息舉動已使經濟活動減緩的趨勢略見止穩，可從全美採購經理人指數於元月落至低點後，連續 3個月呈小幅回升觀察得知，而第一季GDP更高於市場預期達2%，美國景氣極有可能於第 2季落底、第 3季開始回升並完成存貨調整，然而美股4月份漲幅已高，指數往上之賣壓相對亦大。　

美國總統布希宣布將超脫一九七二年「反彈道飛彈條約」的限制，建立飛彈防禦體系（ＮＭＤ），顯示美國有意將NMD及TMD結合，中、美、台關係較為緊張，再加上近期總統即將出訪，520就職演說將牽動兩岸關係。國內則因失業率高居不下，年底選舉之政治紛爭似乎提前開打，政治因素之干擾將使行情欲大不易。

國內景氣仍未見顯著復甦，目前企業能見度仍不明朗，第二季企業獲利普遍較第一季衰退，尤其占大盤成交量大宗的電子股進入2Q的傳統淡季，再加上政治因素之干擾，預期指數仍將是來回震盪的箱形整理走勢，將以個股表現為主。大華高科技基金持股部位將維持70%-85%左右，以IC、通訊網路、TFT股為持股重心。