保誠亞太基礎建設基金6月份操作報告

市場回顧

據中國物流與採購聯合會發佈的信息，2009年6月全國製造業採購經理指數(PMI)為53.2%，高於上月0.1個百分點。該指數連續四個月位於臨界點50%以上，表明隨著中央一系列擴大內需、促進國民經濟平穩較快增長的政策措施的貫徹落實，製造業經濟總體呈現穩步回升態勢。由於美國公佈6月就業報告較預期為差，使得經濟回穩的希望受創，亞洲股市因而湧進沉重賣壓，各指數均遭重挫。美國勞工部公佈，就業人數繼5月減少32.2萬人後，6月進一步減少46.7萬人。這使得6月為四個月來，首度出現新增失業人數多於前一個月。美國6月失業率自前一月的9.4%，再度上攀至9.5%。此就業報告顯示經濟復甦之前，艱苦的路程較原先預期更長。

影響績效主要因素

保誠亞太基礎建設基金6月30日淨值為8.99元，上漲2.74%。6月份基金持股比例約94.56%。目前基金投資區域為香港(34.43%)、韓國(13.72%)、澳洲(8.92%)、印度(10.43%)及台灣(8.69%)。上月基金持有國家新加坡、澳洲、台灣、馬來西亞下跌，對基金貢獻最大的地區仍為香港，其次為泰國和韓國。泰國受惠於公用電力股反彈，而韓國主要是外資對韓國景氣復甦有較好的評等。產業表現較好為原物料及基本金屬類股和電信類股，主要因中國和印度在擴大內需中基礎設施對鋼鐵需求增加，造成市場對其相關類股獲利預期佳的心理因素使得股價上漲。另外由於6月股市較5月震盪也使得資金開始轉向較保守的電信類股。東南亞國家的公用電力股在6月也有落後補漲的效應。整體來說6月相對其他持有國家指數表現較佳。

未來展望

南韓月底公佈6月份貿易出超意外再創空前新高74億美元，打破4月份紀錄58億美元，且為連續第5個月呈現順差。主要因為出口減緩速度優於預期。同時預期南韓今年貿易盈餘可能超過300億美元，而6月份消費者物價指數(CPI)僅較去年同月成長2%，創2007年8月以來最低漲幅，並低於經濟學家預估的+2.4%，顯示通貨膨脹縮小速度大於預期。

另外，經濟合作暨發展組織(OECD)首次提升對其30個會員國的經濟成長預期，其中印度甚至提升至7.8%。而美國5月耐久財訂單創逾4年來最大升幅，上升1.8%也優於預期，而南韓經濟今年預計將萎縮1.5%GDP，也優於先前預估的2%。目前亞洲大部分國家經濟逐漸轉好對基礎建設類股後勢的產業獲利更是有較正面的助益。我們認為7月亞洲股市將進入震盪期，主因大部分股市指數皆來到相對高檔位置，而美元的轉強將有機會讓資金從亞洲股市暫時撤出轉進美元，因此現階段對亞洲股市仍不宜太過樂觀，但對基礎建設相關類股的股價目前反而是利多，因為資金將會買進這類產業透明趨勢明顯的股票。