宏利亞太中小企業基金九月投資策略

亞洲中小基金淨值下降6.62%，但仍較相對指數outperform 2.89bp。MSCI AP ex-Japan同期間下滑-9.51bp。總體經濟數據指出歐美經濟復甦減緩，歐美以及中國PMI指數雖維持在50以上，但實際反彈力道疲弱。美國非農失業率在8月持續維持在9.1%，並無好轉。此外，南歐各國信評持續下修疑慮，加上各投資銀行與IMF下修全球總體GDP，全球風險意識升高，8月亞股仍持續淨外資流出。

美國經濟成長遲緩疑慮持續，市場仍觀望等待FED提出刺激經濟方案。另外歐洲部份國家公債到期日接近，9月底前市場仍將持續保守。近期總體經濟數據仍不佳，因此選股重點仍將在於亞太各國內需民生消費的成長。

亞太市場短期內仍持續以升息抑制通膨，印度近期曾再次升息，而中國9月仍有升息可能。在全球需求不強，各國PMI指數持續在50附近，我們預期通膨在新興市場已接近相對高點。在亞太各國中，東南亞股市雖仍持續強勁，但資金逐漸將把目光轉向中、港、印度與紐澳等相關市場，但近期對於台、韓等在歐美外銷導向之股市呈現較保守的態度。

在8月開始將某些東南亞以及韓國持股做為部分獲利調節，另將低流通率各股減碼。近期我們仍聚焦於中國內需民生消費受惠股、亞太生技股以及紐澳及印度市場找尋原物料價格回跌後的投資機會。亞小基金將秉持尋找各國政策之下受惠各股，加上內需概念之高成長各股，以創造最佳績效表現。