保誠印度基金3月份操作報告
市場回顧
繼中國上調銀行存款準備金率後，印度央行上星期五也宣布上調存款準備金率75個基點，上調幅度大於預期，市場普遍認為印度央行加息在即。銀行現金存款準備金率由5%上調至5.75%，這一幅度高於此前市場普遍預期的5.5%。事實上，在去年10月份的貨幣政策會議上，印度央行已取消了信貸危機爆發後對銀行較寬鬆的政策，接著又在去年11月份將商業銀行法定流動資金比率由24%調升至25%，進一步收緊貨幣政策。此次印度央行上調銀行存款準備金率在進一步抑制信貸的同時，也暗示加息在即。 影響績效主要因素 保誠印度基金3月31日基金淨值為19.36元，較月底基金淨值上漲8.04%。基金持有產業佔權重最大仍為金融類股約為24%，石油天然氣約為11.6%，IT服務16.02%，公用電力8.72%，汽車5.87%，三月對基金貢獻最大為IT、石油天然氣。IT服務上漲仍是授受惠印度盧比持續升值影響，及市場預期第一季季報將會超過去年第四季，另外是美國業務仍然持續增加中，石油煉油廠隨著油價攀升也讓售價提高，獲利也預期將優於前季。目前印度整體的通貨膨脹雖高但整體印度經濟依然強勁。汽車銷售依然強勁，三月汽車銷量再創新高。 未來展望 印度央行意外決定上調基準利率，該行決定將其基準逆向回購利率從3.25%的歷史低點上調至3.5%，同時將回購利率從4.75%上調至5%。相對于當前的經濟增長形勢，印度的實質利率水帄太低，印度很可能在今年五月再度加息。印度IT服務第一季獲利較上季成長3%，超乎市場預期主要是經濟放緩的美國地區竟然毛利持續成長，顯示美國企業為了降低成本有加速委外的比例。因此印度股市短線拉回幅度不大，印度股市目前看法已較年前看法樂觀許多，短線不需站在賣方，下半年仍然看好印度股市上漲的爆發力，因此中長線投資人更不應在此急者下車。