柏瑞中印雙霸基金十月份經理人評論

目標與策略

本基金主要投資標的為大中華與印度之上市股票，現階段除掌握內需消費為主要投資題材外，更佈局基礎建設、環境保護、製藥研發、科技服務等深具潛力的產業。

投資組合部分，以由上而下的宏觀視野研究總體經濟概況，作為國家區域別之資產配置，再以由下而上的選股策略為主，加上積極公司拜訪與管理階層訪談，輔以創造超額報酬(alpha)為目標，不受指數及資產類別的局限，在投資操作上將可以更加彈性、靈活。

十月份全球股市因歐債問題還是餘波盪漾，在中國股市方面，傳出為了避免硬著陸的情況發生，有可能會調整現行的緊縮政策，也讓地方債務不繼續惡化、引導房地產市場的資金進入股市；而在印度股市部份，雖然原物料價格有出現下滑，但通膨下滑的速度仍不明顯，導致印度央行再度升息一碼，也讓印度股市的漲勢受限不少。

本月基金主要持有類股仍以金融、資訊科技、能源、自主性消費等產業為主。整體來說，中國經濟基本面長線看來仍相當強勁，加上十二五規畫即將進入第二年、中國政權改組，產經方案將會陸續出爐，內需消費類股仍看好，但由於之前配重過高，將會小幅度調整。而在印度方面雖有通膨下降速度緩慢的隱憂，但我們認為目前油價及原物料價格上漲力道不強，對於印度有利，因此未來會持續加碼印度市場。

我們持續看好亞洲兩大強權中國與印度其經濟及企業獲利成長動能。由於印度企業不斷在做去槓桿化，將會有更多資金可以投資，加上原物料價格下滑，有利紓解產能的瓶頸。而中國明年度有政經改革，現在端出信貸放鬆以及支持中小企業等振興經濟方案，市場多半預估不會有硬著陸的情況發生，這意味緊縮政策會暫告一段落，而現階段中國股市的本益比偏低，是投資的好時機。