金磚動力基金6月份經理評論

績效回顧

• 匯豐金磚動力基金5五月份淨值下跌10.43 %，參考指數下跌11.18%。

市場評論

• 5月份全球股市普遍出現下跌走勢，其中又以新興市場與原物料相關類股跌幅較深。美國經過16次升息後，受通膨壓力的影響，美國聯準會主席Bernanke表示聯準會(FED)升息行動尚未結束，加上歐元區域升息在即，日本亦將結束零利率政策，在擔心一連串升息行動將影響市場資金動能下，獲利了結賣壓出籠，尤其今年漲幅較高的新興市場與原物料股賣壓最為沉重。市場風險趨避的意識升高，我們認為在市場波動加劇的情況下，短期市場持續震盪盤整機率大。
• 金磚各國股市於5月出現重挫，各市場的本益比明顯下降，目前巴西為7倍，俄羅斯8倍，台灣12倍，印度亦由原先的18倍降至15倍(若扣除現金部位僅12倍)，匯豐集團在去年11月看空印度股市後首次對印度市場轉為較正面的看法。
• 金磚市場基本面仍佳，印度第1季GDP超過9%，巴西持續降息後刺激第1季經濟成長至3.4%，優於去年第四季的1.4%，且本益比偏低。所以短期受股市波動性增加及季節性因素的影響，我們對金磚股市持較保守態度，但對中長期走勢依然抱持樂觀態度。

操作策略

• 看好石油及天然氣、採礦、銀行、無線電信、公用設施、民間消費、銀行及營建資產等類股。