聯邦永騰亞洲非投資等級債券基金十二月份操作策略

美國景氣一枝獨秀的強韌表現，市場不再討論來年發生硬著陸還是軟著陸，投資人盼望恰到好處的經濟增長環境再度降臨，因為美國新政府可能讓通膨再起的風險升高，預期需要更長時間維持緊縮的貨幣政策；政策制定者在確保通膨風險得到有效控制前，政策走向必須保持謹慎，債券投資捕獲高額資本利得的機會暫時消失，但是按期領息的時間價值絲毫未減，現階段心態不躁進、低調收取債息。

製造業的結構性逆風及持續整頓財政可能拖累歐洲經濟放緩，中國經濟則受房地產不景氣帶來的負財富效應牽制，美國對全球經濟成長的重要性更加彰顯，市場關注川普所承諾的減稅和去監管等帶來正向效益，但加徵進口關稅以及嚴苛的反移民政策也帶來風險；基於經濟數據優於預期，市場對通膨升溫提高警覺，預期將限縮聯準會未來降息空間，殖利率曲線表現正常化，彰顯投資人揣度降息步伐可能更加緩慢甚至停頓。