去年12月聯準會降息1碼,並上修今明兩年GDP及核心PCE,預計2027年通膨才會回歸2%,2025年降息次數從4次下修至2次,致股市承壓。目前市場利率相關的風險偏高,與企業獲利/資金信心相關的風險在長期均值附近。地緣政治風險控制在既有地區,中東衝突雖小幅擴大,惟未見其它地區的地緣衝突或政經風險爆發,系統性風險仍大致持穩並處於可控水準。