國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金十二月份經理人報告

美國近期經濟數據正面居多， 如11月非農新增就業增至22.7萬人， 高於市場預期的20.2萬人， 經歷10月的颶風和罷工之後， 美國就業市 場已恢復健康； 11月ISM製造業PMI上升至48.4， 創今年6月以來新高， 並優於市場預期的 47.7； 11月消費者物價指數(CPI)年增率從2.6%小幅 升至2.7%， 核心CPI年增率維持在3.3%， 皆符合市場預期， 但亦顯示 美國通膨降溫速度牛步；未來川普就任， 將有復燃的壓力。 美國聯準 會(Fed)在12月18日的FOMC會議結果， 一如預期宣佈降息1碼；然而 會後聲明指出， 在考慮進一步調整利率的幅度和時機時， 將仔細評估 最新數據、 經濟前景及風險平衡狀況；會後公布的利率點陣圖， 中位 數預估2025年降息幅度只有2碼， 相較9月份的預估的4碼明顯放緩。 雖然美國經濟狀況維持強勁， 然而Fed降息步伐可能放慢， 加上年底獲 利了結賣壓， 統計道瓊、 S&P 500指數在12月分別下跌5.3%、 2.5%， NASDAQ指數則是小漲0.5%。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為 貼近追蹤目標， 將每日進行追蹤調整， 資金部位則考量期貨部位所需保證金與 未來市場申請買回之流動性準備進行配置。 展望後勢， 川普將於1月20日正式 就任， 其相關的政策推動， 特別先前放話上任首日就將對加拿大、 墨西哥、 中 國加徵關稅， 及Fed未來利率的走向， 都是影響美股行情的關鍵。 川普政見主 張全面調降企業稅至15-20%， 全面調降個人稅率至20%， 及減少企業監管， 降低企業併購門檻， 美國經濟展望維持強勁， 然而川普上任後預計就針對特定 國家課徵關稅， 拉高移民審查門檻， 收緊移民配額， 減少移民流入， 若企業將 成本轉嫁給消費者， 勢必將推升通膨， 影響Fed的降息進程。 Fed最新經濟預 估將2025年美國GDP成長率由9月預估的2.0%上修至2.1%， 失業率預期從 4.4%下調至4.3%， PCE通膨率由2.1%上修至2.5%， 核心PCE通膨則由2.2%上 修至2.5%； Fed主席-鮑威爾在FOMC後會表示， 美國經濟表現非常好， 必需持 續實施限制性的貨幣政策， 直到通膨降至2%。 根據CME FedWatch Tool最新 數據， 下次FOMC會議(2025年1月29日)利率持平的機率近9成， 至5月才會降 息， 全年降息幅度僅有1碼。 綜合來說， 川普完全執政可望帶動美國經濟強勁 成長， 並有利美股表現， 但行情波動預期加劇。