5月份的全球股市漲跌互見， MSCI全球股價指數下跌0.13%， MSCI能源指數上漲11.41%， MSCI原物料指數下跌0.11%， MSCI資源複合指數上漲4.498%。 歐盟就禁運俄羅斯原油達成初步共識， 加上中國上海正式解封， 帶動國際油價一度突破120美元關卡， OPEC+將九月配額提前分配至七、八月， 預計七月增產64.8萬桶/日， 僅較前月增加21.6萬桶/日，加上夏日需求旺季來臨， 推升油價表現；中國上海正式解封、五月PMI回升幅度優於預期， 加上美國ISM製造業指數意外走強， 提振銅價反彈， 關注中國五月進出口。 嚴格管制下， 銅進口動能料再度衰退， 加上市場觀望上海解封後的復甦狀況，需求疑慮猶存下， 銅價反彈動能將受限；歐元區通膨飄升，ECB暗示將加速升息， 加上美國就業數據優於預期， 支持Fed加速升息的立場， 打壓金價下跌， 關注ECB利率決議及美國CPI。 由於國際油價再度上漲， 通膨恐居高不下， 預期主要國家央行將維持鷹派態度， 對金價帶來壓力。
 
上月減碼加拿大與日本基本金屬類股、 加拿大與中國貴金屬類股、 瑞士與英國化工類股、 美國農業類股， 加碼澳洲基本金屬類股、 愛爾蘭建材類股、 美國工業氣體類股、 美國化工類股、 加拿大與澳洲油氣探勘生產類股、 芬蘭與美國紙業類股，預計本月市場震盪整理機率較高， 本基金將觀望。