美國華府對於新一輪財政刺激法案的攻防、歐洲的新冠肺炎確診人數攀升、以及即將到來的美國大選，令投資人承擔風險的意願在10月份出現擺盪。拜登在10月份的民調持續領先川普，令投資人更加關注未來美國擴大財政刺激的前景。歐美各國的新冠肺炎確診人數持續攀升，多個歐洲國家重啟防疫封城命令，對全球經濟成長前景再度蒙上一層陰影。經濟統計數據顯示美國逐漸走出疫情引發的經濟衰退並持續復甦。 10月初公佈的非農就業人口數字不如市場預期，同時其他經濟數據表現好壞互見。
部分跡象顯示美國經濟復甦的動能可能後繼無力。 10月份美國國庫券殖利率顯著攀升，表現落後其他已開發國家。新一輪財政刺激法案的協商傳出好消息，加上民主黨有望贏得白宮與參眾兩院，導致美國國庫券殖利率在本月持續走揚，其中10年期與30年期國庫券殖利率一度在月底分別攀升至0.88%與1.68%，雙雙創下4個月來的新高紀錄。美國國庫券殖利率曲線本月普遍維持陡峭化的發展，尤其是5年期與30年期國庫券的利差攀升至130個基點並寫下2016年來首見的水準。
9月份公佈的統計數據顯示中國經濟持續復甦，但是復甦的力道稍微減弱。中國公佈第三季GDP年增率為4.9%，成長幅度低於市場預期的5.5%。儘管如此，優於預期的零售銷售與工業生產數字支持投資人的信心。此外，家戶所得改善支持中國消費活動持續復甦。以貨幣政策而言，中國人民銀行維持彈性的流動性調控政策，持續透過公開市場操作挹注流動性。儘管如此，經濟活動持續復甦意味著中國人民銀行進一步調降政策利率的空間有限。中國五中全會公佈14－ 5計畫，聚焦改善經濟成長的結構與品質，強調中國必須強化國內創新能量與科技實力。
中國境內政府公債殖利率曲線略微呈現空頭趨平的走勢， 2年期公債殖利率上升8個基點， 10年期殖利率上升5個基點。中國境內債市的流動性緊縮，令短年期公債持續面臨賣壓。離岸中國政府公債殖利率曲線則呈現多頭趨陡的走勢。在離岸市場流動性改善的支持下， 2年期中國政府公債殖利率下降7個基點， 10年期殖利率下降2個基點。
儘管中國人民銀行祭出多項措施試圖減緩人民幣的強勢表現，但是中國離岸人民幣兌美元匯率持續走揚。中國人民銀行宣佈將外匯風險準備金率自20%降至0%並取消逆週期因子，顯示中國有意維持中立的外匯政策並釋出不樂見人民幣走揚的訊號。由於繳稅旺季即將到來，中國境內銀行間同業拆借市場的流動性持續吃緊，近期內將持續對人民幣融資利率帶來支持。預期中國境內市場的融資環境應可在11月逐漸改善。
本基金投資維持注重個別債券挑選的投資策略以控制信用風險，並管理基金整體波動度在較低的水準。