統一強棒貨幣市場基金十二月份操作策略及展望

COVID-19病毒出現變種，加上入冬後感染力大增，加速美歐疫情惡化，新 增確診人數頻創新高，促使各國加強封鎖及限制措施。不過因疫苗陸續開始 施打，加上川普簽署紓困法案及政府支出法案，英國也與歐盟達成脫歐後貿 易協議，帶動市場風險偏好上升，美股再創新高，美元指數也跌破90關卡， 創下3年多來新低，風險債亦隨股市溫和上漲。聯準會延續先前低利率及寬 鬆政策不變；歐洲央行則加碼疫情緊急購債規模5,000億歐元至1.85兆歐 元，並延長執行購債及目標長期主要再融資(TLTRO)低利率時程，強化延續 寬鬆政策決心。美國公債隨紓困案及疫情反覆波動，10年期利率由0.84%升 至0.91%，30年期也由1.57%升至1.64%，美國公債指數下跌0.28%，全球 投資等級債指數則上漲1.25%。

美國第三季GDP成長率終值由33.1%上修至33.4%，聯準會亦上調2020年 美國經濟預測，由原本的-3.7%上修至-2.4%，2021年可望增長4.2%；失業 率則由2020年的6.7%降至5%。11月ISM製造業PMI由2年多來高點的59.3 降至57.5，服務業PMI亦由54.7降至53.9，顯示美國經濟復甦力道略有減 緩。不過在新一輪紓困金發放之後，應可繼續帶動經濟及就業回升。

國內方面，央行12月理監事會議維持利率不變，但因資金偏多，帶動RP利 率下降約5-10 bps。由於市場資金仍偏寬鬆，預期RP利率維持低檔。操作 上續以流動性為優先考量，定存比例維持在45%~60%間，RP到期以短期續 作為主，以兼顧基金報酬率及流動性。

市場展望

儘管疫苗陸續施打，但全球疫情依舊嚴峻，經濟活動正常化時程可能延後。 國內受疫情衝擊較小，資金偏多情況不易改變。預期壽險及銀行業資金月初 將續流向貨幣市場基金，但月底農曆年前資金需求將略增，RP利率先降後 升，公債及公司債RP利率區間降至0.10%-0.25%。