國泰智富ETF安鑫組合基金十月份經理人報告

美國第三季GDP季增年率達33.1%創有史以來最佳表現， 9月製造業/服務業分別為55.4/57.8， 歐美疫情升溫較超越3月高峰加上財政刺激法案遲無共識， 美股震盪下跌；歐洲製造業持續轉強， 然歐洲疫情升溫並重啟封城及升級限制活動， 歐股回檔；日本景氣動向及工具機訂單持續改善， 日股相對國際股市抗跌；中國第三季GDP年增4.9%， 印度因MSCI調高指數權重獲外資持續買超， 新興市場股市多數上漲。 投資人預期不論選舉結果為何都將推出財政刺激方案， 推升美國十年期公債殖利率走高至0.87%， 然股市震盪資金尋求避險， 投資等級債持平；信用資產因投資人追求收益而持續流入，然而信用利差隨市場氣氛上下變動， 美元多數時間未相對強勢， 新興市場債及高收益債約略持平。 上月指標資產表現為：全球股票-2.50%、 美股-2.77%、 新興股1.98%、 全球債0.10%、 全高收0.07%、 新興債-0.12%。

歐洲疫情大幅升溫並重啟封城， 令投資人擔憂今年3月因封城所造成的經濟活動再度停滯。 FED主席鮑爾持續在公開場合表示而為了避免經濟進一步惡化， 政府應採取更多的財政刺激政策支持， 然而基於各種政治考量， 美國兩黨確定無法在選前通過財政刺激法案， 造成10月下旬股市的賣壓加劇。 美國總統的選情原先對於民主黨大勝的『 Blue Wave』 共識度極高， 然而拜登家族的醜聞曝光後雙方民調有明顯拉近， 且本次投票結果有可能因極高比例的郵寄投票而延遲開出最後結果。 另一方面美國重量級科技股陸續公佈的財報及展望偏正面， 初領失業金人數亦穩定下滑， 顯示美國製造業在此波疫情衝擊下仍具有長線成長動能。 由於不確定因素增加，近期投資組合調整方向以降低波動為主， 靜待選舉結果出爐後再視市場情況佈局。