台股仍在技術面上升軌道 逢回分批佈局

2014/3/26  提供機構：台新投信

機會與風險兼具仍是2014年投資市場的主軸，在全球PMI數據自去年第一季回升以來，已明顯優於2010以來六個月上六個月下的短循環週期，可觀察到歐美地區維持景氣復甦，國際市場的系統性風險降低，美國QE退場議題逐漸鈍化，部份市場雖因事件性紛擾而出現短期震盪，但市場普遍認同景氣復甦的多頭基調、2014年「股優於債」的投資趨勢，投資人應把握今年台灣股市的投資機會。 

Q1.近期內外利空訊息夾擊，請問對後續台股盤勢的看法？

答：

近期歐美股市出現漲高後的短期修正，而台股則因非基本面因素而出現震盪，本土資金為主的櫃買指數挫低，但因總體經濟環境及企業獲利動能仍佳，政府持續表態作多意願，政策加持有利台股發揮，如：研擬放寬先買後賣現股當沖措施、研議調整保險業投資台股之資本適足率，對台股的實質量能面或投資心理面均為正向，建議投資人宜正面看待台股短期震盪。

依據甫出爐的3月份美林經理人調查報告，台灣與南韓為亞太市場看好的前兩名，顯見外資對台股具有信心，另根據IMF最新預估，全球經濟成長率將由今年的3.7%，提升至2015年3.9%，影響台灣經濟不弱的歐美區域均呈現復甦態勢，國際尚無明顯系統性風險，隨著QE縮減議題逐漸鈍化、全球資金持續寬鬆，2014年「股優於債」的趨勢不變，投資人應把握今年股市多頭行情，又以股價位置相對偏低、台股極具投資亮點。目前台股技術面仍在2012年以來的上升軌道區間，短線若遇回檔整理均可分批布局。  

Q2.請問對台股具影響性的美國、中國看法？

答：

美國股市為國際股市觀察核心，雖近期聯準會主席葉倫升息時點談話早於市場預期引起漣漪，但美國經濟復甦趨勢明確，股市強勢表現於短線或有技術面修正可能，需持續觀察後續公布的3月相關經濟數據，但剛歷經寒冬的北美市場預期將有滯後需求出籠，應用電子產品訂單有機會帶動相關供應鍊的台灣廠商營運成績。

而中國在去年習李體制上台，明確表示政策上不再一昧追求高增長，並積極邁向調結構之路，市場逐漸接受中國GDP年增率在「七上八下」區域，而人民幣匯率在中國人行刻意改變市場預期心理的干預下，出現少見的連續貶值、放寬浮動區間，都引起市場普遍的關注，但均屬於其官方推動人民幣國際化的合理措施。  

Q3.請問台股有何值得留意佈局的族群？

答：

由於台灣股市受到國際熱錢流出新興市場的影響較小，企業獲利基本面佳，參考外部券商與台新投信團隊的研究，2014年國內上市櫃公司的整體獲利將較2013年持續成長17.7%，而半導體業復甦力道強勁、新產品利基題材豐富等利多，都使得電子股在2014年可望揚眉吐氣，觀察近期以來的交投重心以及外資動向，電子股佔成交值比重已見攀升，其中又以權值股股價較強勢。

看好台股後市仍有上攻機會，個股表現仍優於大盤表現，建議投資人可參考股息殖利率進行價值投資，選股基本面的成長性，並以半導體族群、自動化相關類股為資產配置主軸。短線可留意低基期的利基電子股，中線操作上，電子股可留意晶圓代工週邊耗材及服務、IC設計、二線封測、具博奕與雲端概念的IPC族群，傳產股則可佈局利基型高股息股，在長線操作上，可佈局高股息權值股、半導體、安控、汽車相關、機電及中概股。

台股後市仍應留意全球PMI後續發展、中國政策走向與產業發展、兩岸服務貿易協議進度、新興市場資金回流速度等觀察指標。

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