台新主流基金七月份經理人報告
在反映通膨高漲,FED加速升息與縮表,市場擔憂2H22~2023年全球經濟將深陷衰退的系統性風險下,台股七月上旬進一步延續六月的跌勢,但到7/29月底台股又再度站上15000點,七月台股反而上漲174.34點,漲幅1.18%。此外,7月底外資持有台指期未平倉口數又轉為凈多單8962口(6月底凈空單18096口),顯示在FED加速升息,台股也出現破底走勢後,外資也認為台股有機會出現跌深反彈,操作上站在多方。類股表現上,OTC跌深反彈走勢比加權指數強(OTC整月上漲1.38%),表現最強勢是傳產中的貿易百貨/航運/食品/水泥,科技類股以通訊類股走勢最強,零組件與半導體也有強勢表現,表現最弱的是塑膠/油電(反映油價轉弱),機電類股/造紙類股/金融類股也是弱勢族群。
目前市場關注的變數仍是:1)FED 6月加速升息與縮表後,對通膨的預期是否能降溫?市場對經濟衰退的預估是否已經是最差2)俄烏戰爭的後續情勢變化(芬蘭/瑞典決議加入北約的後續影響);3)第二季財報與法說會展望公布後,市場對台股2022年~2023年企業獲利預估的下修幅度。展望2022年八月台股,因為1)融資餘額跌破2000億元,波段來看融資減幅大於加權指數跌幅,且7月下旬台股反彈,融資並未增加,籌碼相對安定;2)美股走勢轉強,站回季線;3)美國10年債殖利率自3.2%以上下跌到2.6~2.8%,以及諸多原物料報價已經開始下滑,僅剩油價仍維持高檔,就業緊俏狀況逐漸紓解(薪資傳導導致通膨壓力下降),預期2H22通膨可望降溫,因此即使我們預期8月台股仍會反映企業財報與展望的利空,但指數有機會在14000~14500出現底部,可擇優逢低布局。看好:1)汽車與電動車供應鏈;2)經濟解封受惠股如航空/航太/零售等;3)伺服器產業依舊看好;4)低軌道衛星供應鏈;5)2H22有新產品鋪貨效應的Apple供應鏈;6)系統性風險下跌下股價超跌,且兼具高股息與產業成長性之子族群。