10年期美國公債殖利率於五月先上後下，月初於FOMC會後隨著市場預期升息機率逐漸增溫而一度回升至2.40%，然而月中公布CPI數據再次低於市場預期，加上華府政治風波蔓延，使VIX一度跳漲，即便市場預估聯準會6月升息機率仍超過9成，但市場利率卻一路下跌，10年期公債殖利率於月底收在2.20%，較前月下跌近8個基本點，5年期公債殖利率則下跌6個基本點收在1.75%亞洲信用市場雖於五月下旬發生Moody's調降中國信評以及高收益債券發行公司個別信用事件(如NobelGroup、RelianceCommunication)，但由於市場需求仍強，故表現依舊相對穩健，投資等級公司債利差持平基金淨值於當月主要受到美債殖利率下跌與票息收入而上升儘管歐美地區之政策與政治風險持續存在，美國股市受到企業獲利前景持續看好而續創新高目前市場研究機構多數對今年景氣仍相對樂觀，預期聯準會今年仍將有2次升息機會，若再加上目前仍在討論階段的縮減央行資產的政策，預料美債殖利率，尤其是短天期部分，應將反彈走升，但出現去年第四季利率大幅彈升的機會仍然偏低反觀亞洲國家目前的貨幣政策仍多數維持中性或寬鬆，相對有利於債市表現目前亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，因此我們持續看好亞洲投資等級債券市場