台新新興短期非投資等級債券基金二月份經理人報告
2023/3/20 下午 05:40:00 作者:張瑋芝
2023年2月份股市全面下跌、美元上漲,美債下跌,道瓊工業指數下跌3.72%、S&P指數下跌2.61%、那斯達克指數下跌1.64%;美元指數上漲2.96%,亞幣指數下跌3.07%,新興貨幣指數下跌2.42%;新興市場債市方面,新興主權債券指數下跌2.37%,新興投資等級債券指數下跌2.03%,新興企業債指數下跌1.59%。
近期美國經濟依然穩健,通膨下行趨勢有所放緩,2月10年期美債殖利率上漲41bps。新興市場企業債指數下跌,主要受到美債殖利率攀升的影響,但新興市場企業債利差幾乎沒有變化(329bps)。債券供給仍然偏低,投資人對新興市場的配比也偏低。在這種情況下,高息收益、短天期債券投資價值浮現,基本面好、融資需求低和風險低的標的成為市場關注重點。中長期而言通膨仍呈現向下趨勢,市場目前將聯準會終點利率預期拉高至5.4%,但3月重新增加升息幅度至2碼機率僅20%,顯示再升息空間有限,若債券價格持續下跌,將視此為進場布局時機。操作上專注於短天期、基本面佳、融資需求低且風險低的標的。產業上仍看好石油與天然氣產業,具防禦特性的通訊產業以及評價面具吸引力的消費產業。