永豐全球債券組合基金十月基金操作策略

歐元區各國陸續於九月中就擴大EFSF職能進行國會投票，並提供三個月期跨年底的緊急流動性操作；美國歐巴馬也提出了4470億就業創造方案，Fed亦在九月FOMC會議宣布實行扭曲操作(Operation Twist)的賣短債買長債策略。歐美政府的努力無非是要維持市場的流動性，並重建投資人的信心，但除非歐洲政府提出明確可行的銀行資本重建計畫，以及提出對歐?國家主權債券的擔保方式，還有確保美國經濟不至於走入衰退下，市場的反彈延續期間以及幅度才可能長久。

新興市場債券在本波歐債危機衝擊下，過去幾週與成熟國家相對應的投資等級債券或高收益債券的表現相當。但在9月下旬投資人擔心新興國家通膨減緩，未來有可能降息下，造成資金撤離新興市場，使得新興市場債券成為基金本月較大負貢獻來源。考量希腦第六筆貸款將延至11月才會決定，歐洲三巨頭亦尚未明確討論銀行資本重建方案，預計歐債問題將會持續，故繼續減碼風險較高的高收益債券以及新興市場債券，惟基金遭逢贖回，故高收益債券投資比重不減反增。未來將視市場信心面以及歐債危機的進展續繼從事部位的調整。