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台新策略優選總回報非投資等級債券基金七月份經理人報告


2023/8/16 上午 12:07:00 作者:李怡慧
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2023年7月份股市全面上漲、美元下跌,美債下跌,道瓊工業指數上漲3.35%、S&P指數上漲3.11%、那斯達克指數上漲4.05%;美元指數下跌1.04%,亞幣指數上漲1.29%,新興貨幣下跌0.27%;非投資等級債市方面,美非投等債券指數上漲1.39%,歐非投等債券指數上漲1.26%,亞洲非投等債券指數下跌0.66%。第三季提前買回活動轉趨清淡,7月部位無買回執行,YTD買回佔部位9.3%,發行人或等待9月至第四季回歸,為2025年進行再融資。市場過度預期明年降息幅度,風險性資產漲幅超出基本面,預期市場將出現修正,以CCC級別波動最大,建議減低CCC級別配置。近期英國面臨能源及勞動力問題,服務通膨尚未下降,但整體通膨下降助英國7月表現較佳。操作採由上而下選券,深入分析並首選商業模式穩健的發行人。債券操作鎖定新發債(IPO/NewIssue),集中在B級別,關注公司EBITDA,加碼短端,關注公司2024年有機會被買回的券。殖利率高、評價面有吸引力,加碼鎖定報酬。本基金操作鎖定有買回機會的債券,偏好殖利率高、評價面有吸引力,加碼鎖定報酬。操作上採防禦型配置,看好具穩定現金流的原物料包裝及電信產業,避開消費產業及高槓桿發行人。

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