台新優先順位資產抵押高收益債券基金二月份經理人報告

俄烏衝突升溫，俄羅斯受制裁可能影響企業支付能力，經濟風險主要來自於能源價格過高。據ECB研究模擬，天然氣供應減少10%將對歐元區GDP影響0.7%，且歐洲將面臨難民潮也為經濟帶來壓力。地緣政治衝突帶來避險情緒，緩解長債殖利率上行趨勢，但緊縮政策前景下仍建議維持短天期存續期間。操作上因年初利差走擴壓力大，以息收為主要報酬來源，持續鎖定有升評機會的高收益債發行人。部位配置看多能源上游(E&P)，受惠於地緣政治推高能源價格。在市場過度拋售時，操作上逢低加碼歐洲高收益，並鎖定歐元優先擔保債降低違約風險。對俄羅斯、烏克蘭及其供應鏈相關曝險為0。