安泰ING中東非洲基金1月市場評論
2010/2/25 上午 09:00:00 作者：白芳苹
1月份MSCI以色列指數上揚0.17%；MSCI不含沙烏地阿拉伯指數下跌6.15%；MSCI南非指數則是下跌5.56%。(以上皆以台幣計價)
中東股市在2009年沒有因為原油的上漲而有不凡的表現，反而因債務問題成為新興市場中的後段班，也暴露出區域金融市場不夠成熟以及過度倚賴金融業的隱憂。展望2010年，預計過去在經濟榮景時累積的過多債務，還是會繼續成為區域股市上攻的絆腳石，杜拜和阿布達比因為是風暴的中心，所以受到的影響會較大。至於其他中東國家，還是可能因此受到信心面的打擊。從這個角度看來，市場較為封閉的埃及和沙烏地阿拉伯反而比較安全。個別股票的表現差異可能相當大，原則也是以有健全的資產負債表、現金流量無虞以及流動性佳的公司將會是投資的首選。雖然中東非市場去年一年漲幅低於其他地區，而下跌時又承受較大的壓力，但是如果全球經濟復甦趨勢不變，原油持續穩步走高，則中東非仍有機會繼新興亞洲及拉丁美洲上漲後而有所表現。 未來一個月操作策略上，有鑒於目前全球市場不確定性仍高，基金將維持相對高比例的現金部位，整體持股目標在87%附近。投資國家首推南非、以色列和埃及，主要考量這三個國家企業的獲利穩定，財務槓桿低，資訊相較透明，而且原物料預期還是全球景氣復甦的受益者，在投資人風險意識逐漸抬頭的環境下，這樣的特質會有比較穩健的表現。至於波灣國家股市，我們則是挑選獲利成長前景佳，但隨著整體股市下跌而出現超跌的個股作長期投資，雖然如此，就當前情勢來看，資產負債表的強度還是這段期間最重要的挑選特質。