台新中証消費服務領先指數基金一月份經理人報告

16年8月宣佈陸港通全面開通後， A股與港股和美股的聯動性上升，但A股中期趨勢仍取決於中國本身的因素為主，與海外股市連動性仍較低。

另一方面，觀察近期美股回檔消化估值，而上証綜指、滬深300目前PE(TTM)分別為16.6倍、 15.5倍，均處於歷史中低水準， A股整體的估值壓力不高，特別是偏價值風格的指數估值與盈利仍處合理區間， 18年上証50估值13倍， 17年與18年淨利增速分別為12%與11%，中証100 估值14倍， 17年與18年淨利增速14%與11%，考慮6月A股要納入MSCI，配置性的資金需求偏價值股，價值龍頭股仍較受惠。

短期行情源於海外情緒面波動，而非基本面或政策面驅動，建議逢低佈局消費價值龍頭股。