台新智慧生活基金九月份經理人報告

9月股市先盛後衰，全月S&P500指數跌幅近5%，主要反應市場停滯性通膨與潛在的需求風險，中國限電與全球供應緊缺(產能分配、物流能力、缺工狀況)拉高商品價格與成本，不利Q4消費旺季與企業獲利，此外美國債務上限未能直接解決、以及投資人持續觀望恆大問題對於中國房市集經濟的衝擊等，導致股市氣氛在最後一週急轉直下。由於股市今年仍累積雙位數漲幅，且歷史經驗顯示9月有較差的季節性表現，因此利空訊息帶來的賣壓較沉重。

唯展望後市我們對於企業獲利仍偏樂觀，雖短期需求可能因供給問題而遞延，但從中期角度看，破壞式創新與科技革命帶來的新增經濟動能相當強勁，未來3~5年半數以上產業仍能找到切入點，這會持續反應在優質企業營收與獲利的擴張上。我們認為若4Q預期提早降低或1H22展望也降低，反而提高2022獲利上修的潛在機會。操作方面看好短期已有顯著修正的持股，挑選基本面能見度較高且價值面未過高者，電商、支付、數位醫療、工具機等長期趨勢題材且今年漲幅落後者，料有機會表現。此外多元金融類股受惠景氣復甦與利率上揚，亦可期待。