聯邦環太平洋平衡基金二月份操作策略

1月20日美國總統川普上任，川普政策主要利好美國，包括降稅，放鬆監管等，但川普表示要針對非法移民和毒品對加拿大和墨西哥和中國課徵關稅，市場普遍擔心對美貿易順差的國家可能都會有加關稅的可能，市場不確定性提高。台灣農曆新年期間，中國DeepSeek低價AI模型上市，因其低價又好用，使其成為中國及美國AppleStore免費App下載榜榜首，部分地區下載量超過ChatGPT。在中國晶片被限制的狀況下，Deepseek僅使用H800算力較低晶片，560萬美金完成開源式模型，遠低於OpenAI開發成本1億美金，彰顯低成本、高效率開發的優勢。但也使得輝達和台積電等高端晶片半導體廠商股價大跌。2月儘管美國4大CSP紛紛提高2025年AI資本支出，但傳出GB200晶片設計有些狀況，市場需求轉至GB300，整體上下游供應鏈訂單出貨接往後延。輝達財報優於預期，但市場對未來仍擔憂。基金1-2月操作上較為謹慎，整體水位約在80%~90%。目前策略維持不變，因今年整體不確定性偏高，會以調整個股為主，持股水位80-90%。

美國總體經濟穩健，以最新公布之經濟數據來看，1月美國個人消費支出（PCE）物價指數的年度通脹率從12月2.6%降至2.5%。核心 PCE物價指數排除波動較大的食品和能源價格，1月同比增長 2.6%，低於12月的2.9%。符合市場預期。個人收入環比增長0.9%，個人支出下降0.2%。另外在企業財報上，截至目前已公布之美國標普500大企業4Q24獲利約年增11.9%，通訊服務年增3成，主要來自Meta和Netflix貢獻。半導體和電子設備(含零組件)年增超過30%；AgentAI發酵，軟體應用/資安軟體獲利年增動能高；金融業表現亦優於預期。2024年美國經濟成長率2.8%，預估2025年增長2.0%。短期美國經濟有出現雜音，擔心通膨持續會影響經濟，目前就業狀況穩定，預期對經濟影響仍較輕微。