台新中証消費服務領先指數基金九月份經理人報告

近期A股橫盤整理，但是觀察9月最後一週全部A股日成交額約6000億，和7月高點1.7萬多億相比只有1/3，統計過牛市中調整結束時成交量大約較前期高點萎縮到30-40%，顯示這次調整已近尾聲。另一方面，從歷史經驗來看，以滬深300為例，統計2005-2019年每一年中指數最大漲幅超過10%，區間交易日超過20天的次數，發現過去15年中，除2008、2011、2018這三年單邊熊市，其他年份幾乎每年滬深300都有兩到三次20天以上+10%以上的漲幅，而且這兩到三次機會一般都是上下半年都有一兩次機會。今年滬深300指數最大的行情在3-7月，期間指數最大漲幅接近40%，由於今年的行情肯定不屬於單邊下降的熊市，根據歷史上一年2次大行情的規律，今年滬深300指數還有望出現第二次行情，Q4行情仍可期。我們認為，牛市3浪的上漲趨勢並未改變，循級而上，建議逢低佈局受惠於大循環政策的消費龍頭股。