鋒裕匯理新興市場非投資等級債券基金六月份經理人評論
2024/7/19 上午 11:58:00 提供機構:鋒裕匯理投信
美國5月非農就業新增人數回升至27.2萬人,高於預期的17.5萬人,CPI數據持續降溫,年增率由3.4%降至3.3%,核心CPI則由3.6%下滑至3.4%,皆符合市場預期,6月FOMC公布的點陣圖對今年降息預測意外由3碼降至1碼,但明、後年均由3碼升至4碼,主席鮑威爾表示升息不是任何官員的基準情境,再次緩解市場對於再升息的擔憂。美債2年期殖利率月線下滑12bps收在4.75%,而10年期殖利率月線亦同步下滑10bps收在4.40%,10年-2年負利差略為縮小至35bps;另外,由於法國總統馬克宏意外宣布於6/30、7/7提前進行國會改選,造成歐洲金融市場短期變動加劇,法債10年期殖利率月線上揚16bps至3.30%,而德債10年期殖利率月線反向下降16bp至2.50%,德法當月利差擴大32bps至80bps。另外,整體新興市場債券基金於6月終於呈現淨流入,且月底資金流入加速,整體強勢貨幣債券基金出現2023年1月以來最大單周淨流入。展望後市,美債殖利率走勢主要仍受聯準會政策預期影響,但整體而言,市場對聯準會降息預期可能仍然受限,預期保持於1.5碼~2.0碼幅度,加上美國總統大選為通膨帶來的不確定性擔憂升溫為殖利率帶來額外上行風險,預料美債殖利率呈現高檔區間震盪格局。在新興債券指數表現方面,6月摩根全球新興市場主權債指數上漲逾0.6%,摩根全球新興市場企業債指數亦上漲逾0.9%。考量新興市場債券整體殖利率仍處於近年來的相對高點且相較其他債券類別依舊具競爭性,投資團隊認為目前新興市場債券仍具長期投資價值。本基金以基本面良好且具投資價值的新興主權債與企業債為主要投資重點。