安泰ING中東非洲基金2月市場評論
2010/3/15 下午 02:49:00 作者：白芳苹
中東非洲股市在2月份受到全球股市走強的帶動而上漲，如以台幣計價，MSCI不含沙烏地阿拉伯指數上漲12.25%；MSCI以色列指數則上漲2.4%；MSCI南非指數也上漲6.45%。波灣股市中，埃及2月回跌0.87%；杜拜市場則微幅上漲0.58%；科威特股市因在行動通訊的帶領下大漲13.15%。從上個月的表現看來，投資人對波灣地區股市大致上仍興趣缺缺，反映在成交量上就是成交金額的不斷萎縮。看起來，要讓投資人重新建立對波灣股市的信心可能還需要一段時間。
中東除沙烏地阿拉伯外的主要市場，今年到2月底都還在負報酬的領域掙扎，其中又以杜拜股市跌幅最多，可見負債過高的確是市場毒藥。波灣地區當前最大的負面影響因素還是杜拜的債務問題，如果該問題得到解決，或者甚至有解決的確切方向，都對區域股市有短線的利多。以色列市場則是中東非唯一不靠出產原物料為主要產業的國家，該國不論企業管理還是政府公部門的法規政策都遠較區域其他國家健全，即將在今年升格為MSCI已開發國家，該國內一些具國際及競爭力的製藥和科技公司未來還是相當看好。 未來一個月的操作方向，有鑒於目前全球市場不確定性仍高，基金將維持相對高比例的現金部位，整體持股將在87%左右。投資國家首推南非、以色列和埃及，主要考量這三個國家企業的獲利穩定，財務槓桿低，資訊較為透明，而且原物料預期還是全球景氣復甦的受益者。另外在目前股市震盪加劇的情勢下，低槓桿及透明的資訊比較容易獲得投資人的認同，尤其是南非和以色列具全球性競爭力的企業，將是持續留意的標的。至於波灣國家股市，ING投信還是會挑選有健全資產負債表，或者有國家支持的企業為主要標的，盡量遠離有負面消息疑慮的國家及企業。