台新高股息平衡基金五月份經理人報告

台股加權指數在5月份開始回檔， 伴隨者美中貿易爭端升高， 全球PMI數值再度開始走弱， 美債長/短期利率曲線再現倒掛風險，科技產業在2019第一季底庫存天數再度走高，尤其是在下游通路商端， 此點需要實際需求面回升來去化， 故此波台股回檔修正幅度及強度有可能多於市場樂觀預期之外，初判台股加權指數下檔目標先看萬點整數關卡。

全球製造業PMI數值於2019年度5月份持續4月之修正方向， 整體讀數在3月短暫上升後再度連續回跌修正， 5月各低區向下修正壓力加劇，顯示之前回升之曙光僅是短暫之回補庫存動作， 中美貿易戰之升高態勢當然是目前PMI回落明顯可見的主因，但持續的美債長/短期殖利率曲線倒轉及美國首次申領失業就濟金人數的創低， 顯示美國目前景氣已到循環高點， 雖短期內美國可能加快降息之預期使市場期待寬鬆政策，但若中美貿易戰如果往不如人意的方向發展， 對新興市場GDP成長將有對半以上修正壓力。

目前本基金適用殖利率仍以2017已公告配息為主， 預計6-7月逐步進入2018已公告配息， 因本基金係以已公告上一年度配息為基準，故目前操作上仍以長期配息穩定為主要核心持股方向， 並佈局一些跌深殖利率上揚的標的， 網通5G、 電子次產業及東南亞製造為目前兩個持股主軸。

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