台新新興短期非投資等級債券基金十一月份經理人報告
2022/12/23 下午 02:30:00 作者:張瑋芝
2022年11月份股市全面上漲、 美元下跌, 美債上漲, 道瓊工業指數上漲5.67%、 S&P指數上漲5.38%、 那斯達克指數上漲4.37%;美元指數下跌5.26%, 亞幣指數上漲4.05%, 新興貨幣指數上漲2.96%; 新興市場債市方面,新興主權債券指數上漲7.59%,新興投資等級債券指數上漲6.28%,新興企業債指數上漲5.29%。
美國通膨低於預期, 中國放寬防疫措施且推出許多支持房市計劃, 使市場情緒改善, 宜拉長部分企業債券存續期間。 維持對短天期新興市場公司債持審慎樂觀看法,基本面仍強勁, 惟美元升值、 美金資金成本上升, 故需要避開高槓桿的企業。 目前除中國外的新興市場防疫管制大多已完全放鬆, 緊縮貨幣政策接近尾聲,緊縮對經濟負面效果逐漸減弱, 新興市場有望逐步復甦。 今年美國聯準會積極升息導致資金外移, 預期明年升息放緩後新興市場可望迎來資金回流。新興企業受惠原物料上揚, 積極降低債務槓桿, 整體已降至2008年以來低點, 使整體企業債財務體質優於主權債。 操作上專注於短天期、基本面佳且安全的標的。產業上仍看好石油與天然氣產業,以及評價面具吸引力的消費產業。