台新美國策略時機非投資等級債券基金七月份經理人報告

2023年7月份股市全面上漲、美元下跌，美債下跌，道瓊工業指數上漲3.35%、S&P指數上漲3.11%、那斯達克指數上漲4.05%；美元指數下跌1.04%，亞幣指數上漲1.29%，新興貨幣下跌0.27%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數上漲1.39%，歐非投等債券指數上漲1.26%，亞洲非投等債券指數下跌0.66%。目前聯準會政策利率落在5.25~5.5%高於PCE4.1%，使實質利率大於0，未來貨幣政策恐逐漸對經濟產生影響，聯準會可望接近升息終點，若停止升息將有助於利率穩定與FallenAngel債券表現。企業盈餘下滑、降評活動增加，但在企業資產負債表健全狀況下，違約率不會大幅攀升，目前FallenAngel違約率為0.69%，收益率仍具吸引力。預計2023年FallenAngel債券金額上修至500-600億美元，潛在FallenAngel債券產業分布相當分散。基金操作主要關注2年內成為FallenAngel之標的，再透過信用模型選券。產業上看好通訊，減持近期不確定較高的區域銀行債。