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台新策略優選總回報非投資等級債券基金九月份經理人報告


2022/10/24 下午 02:36:00 作者:李怡慧
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2022年9月份股市全面下跌、美元上漲,美債下跌,道瓊工業指數下跌8.84%、S&P指數下跌9.34%、那斯達克指數下跌10.50%;美元指數上漲3.05%,亞幣指數下跌3.43%,新興貨幣指數下跌3.35%;非投資等級債市方面,美非投等券指數下跌3.73%,歐非投等債券指數下跌4.28%,亞洲非投資等級債券指數下跌6.35%。

市場正對利率上行進行二次定價,能源價格下滑有助降低整體通膨,然而央行主要依據核心通膨作出決策,預期主要央行政策利率將繼續上升。英國減稅政策對企業有利,雖引發英鎊貶值,但有助於觀光旅遊活動,且英國國內主要經濟動能為非核心消費,本基金布局健身房及酒吧相關產業,政策紅利及後續市場反應將對部位有利。

非投等債殖利率居歷史高位,足以補償風險損失,是很好的進場點位。目前違約率尚未拉升,但債券價格已經被過度拋售,逢低布局基本面佳的公司債,評價面來說具相對吸引力。殖利率上行背景下,建議維持短天期配置,選定有贖回機會的債券賺取贖回收益,並選擇對公債敏感度較低債券。歐洲經濟放緩背景下,操作上看好電信、醫療保健等產業,避免曝險在天然氣及經濟循環產業。


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