富邦全球不動產基金十一月份經理人評論

11月份歐債風暴再起，全球股市再度下跌，銀行間美元拆借利率上漲，金融類股受重挫，拖累REITs表現，11月以美元計價的Global NAREITs Index下跌5.87%，美洲、亞洲與歐洲REITs指數分別走跌3.9%、7.8%與7.9%。美國感恩節銷售金額創新高，顯示美國消費力道未如預期疲弱；同時建築許可與新屋開工維持低點，使得美國新增商用不動產面積有限，支撐美國商用不動產空置率降低與租金走高。

11/30全球6大央行聯手救市，宣佈調降美元交換利率，提高銀行流動性，同時中國央行調降存準率2碼，放鬆中國緊俏的銀根，市場解讀為中國貨幣政策將轉向寬鬆，認為各國已準備積極處理歐債問題，因此有利股市反彈走勢。歐洲各國將持續縮減財政支出，就業市場不易大幅改善，降低消費支出，因此本基金將歐洲比重維持低配置比；美國方面，REITs股利率與公債利差擴大至160bps，具吸引力，因此維持中性偏多配置；亞洲部份，中國調降存準率舒緩房市資金緊俏的狀況，同時中國地產股估值偏低，長期投資價值浮現，將增加持股比重。