永豐全球債券組合基金四月基金操作策略

三月上旬美國經濟數據好轉，美國三月ISM製造業以及服務業指數均較前月上升；2月非農就業就業人口增加，失業率下滑，零售銷售優於預期，美債殖利率上漲；隨後在塞普勒斯紓困案以及經濟數據轉弱下，殖利率反轉向下，美國十年期公債殖利率通月下跌2.7點。預計財政緊縮政策將逐漸對美國經濟產生影響，美債殖利率不易大幅上升，維持15%左右的投等債部位不變。

新興市場外債在去年大漲後，今年年初與美債連動性增強，當美債殖利率上升時，新興外債價格亦受其影響而下跌。3月新興市場外債受到賽普勒斯紓困案的影響，雖美債殖利率小幅下滑，新興外債信用價差卻走寬19個基本點，使得指數下跌0.75%。新興本地債方面，由於美國經濟數據優於預期，美元升值新興貨幣貶值，但該因素大部分被新興市場本地債殖利率下降所抵消，故指數僅小跌0.05%。新興市場經濟成長仍優於成熟國家，債務以及財政體質亦較好，加上市場資金繼續追逐收益的結果，長期仍看好新興市場債券。