台新優先順位資產抵押高收益債券基金十一月份經理人報告

美國大選結果大致抵定，由拜登當選為新一任美國總統，不確定性消除後，市場焦點轉向疫苗進展。11月包含輝瑞、Moderna等接連傳來捷報，疫苗有效性達90~95%，激勵風險性資產上揚。過去受疫情壓抑的航空、消費、旅遊等輪番領漲市場，這類非核心消費佔美高收指數比重達28%。11月美國製造業PMI達56.7，刷新2014年來最高，新訂單成長主要由國內需求帶動。另外，聯準會部分救市措施將在12/31到期，包含初級/次級市場債券購買、中小企業貸款等。但因債券市場流動性回穩，聯準會自8月起每月公司債購買已降至2200萬美元/日，且每月高收債購買量不到1200萬美元，顯示即使救市措施到期，也不致造成市場太大的衝擊。

歐美疫情嚴峻，在疫苗全面施打前，歐美仍採部分限制措施，企業營運壓力尚未減弱，預期市場大幅波動格局將延續至年底，美國高收違約率也將盤踞在高檔，建議配置有資產擔保抵押的債券，防止企業違約對部位造成的衝擊。