宏利亞太入息債券基金三月份投資策略

10年期美國公債殖利率於三月間先上後下呈現劇烈波動，雖然FOMC如市 場預期升息一碼，會後聲明被市場解讀為偏向鴿派，10年期殖利率便一路 回跌至月底，最終收在與二月底一致的2.38%，與月中高點相差近25個基 本點，同期間5年期公債殖利率則仍較前月上漲11個基本點。然而，亞洲信 用市場於同期間表現卻相對穩健，投資等級公司債利差持平，而基金淨值 主要受到短天期美債殖利率上升而略為下跌。三月所公布的經濟數據多數 依舊表現不錯，雖然美國總統川普所主張的貿易保護政策對全球經濟之影 響仍有待觀察，市場持續樂觀預期今年全球經濟成長將優於去年；另外， 反映美國近期較佳的經濟數據，包括就業狀況與通膨水準，FOMC決定於 三月會期升息一碼，市場預估今年仍將有2次升息機會，再加上目前仍在討 論的縮減央行資產負債表政策，預料美債殖利率，尤其是短天期部分，應 可持續走升，不過，出現去年第四季利率大幅彈升的機會偏低；反觀亞洲 國家目前的貨幣政策仍維持中性或寬鬆，相對有利於債市表現目前亞洲投 資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，因此 我們持續看好亞洲投資等級債券市場。