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金融海嘯以來 全球股市南非最讚


2011/12/12 下午 03:13:00 提供機構:瀚亞投信
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經歷了過去三年高波動的環境,全球股市的表現已經暫時分出勝負,然而結果卻是超乎市場預期,因為無論就定期定額還是單筆投資的效果來看,主要股市當中,都以南非為主的非洲股市掄元!而且比較數據更可發現,南非是唯一可以在報酬率上達到兩位數的市場。

保誠投信表示,2008年的金融海嘯的平息,是銀行把債務丟給政府解決,而2011年的歐美債務問題,是市場質疑政府無法處理債務最深刻的反應;全球經濟從現在開始正式進入去槓桿的年代,而在這過程當中,市場波動度只會增加不見減少。但是根據統計,雖然過去三年市場即使都是高波動,但是在全球股市當中,只有南非的表現,大幅度勝過所有成熟股市與新興市場指數。

保誠投信指出,如果從2008年9月雷曼事件爆發以來統計,經過2009年的大漲與2010以及2011年的修正,多數股市幾乎快被打回原點;不過MSCI南非指數在金融海嘯以來的單筆投資卻是29%,定期定額也有13%的報酬率,對照其他MSCI新興市場指數,即使是定期定額,但是亞太不含日本是-9%,全球新興市場指數是-6%,拉丁美洲也是-6%,即使是已成熟市場為主的全球指數,也只有-2%,可見在定期定額上,南非股市有其明顯的優勢。

保誠非洲基金經理人林宜正表示,在波動度高的市場投資,南非市場的優勢反而可以更加突出,因為南非股市的波動度幾乎只有MSCI全球股市的一半,且根據EPFR的統計,在美系資金當中,全球新興市場股票基金的規模約3340億美元,亞洲不含日本是2300億美元,拉丁美洲是460億美元,歐非中東更只有340億美元,可見從資金流向的角度來看,如果遇上大規模的波動,必然是以以及亞洲或是拉美為主要的買進與贖回對象,歐非中東因為部位最小,反而享受到比較低的波動率(見表)。

林宜正建議,因為非洲大陸已經被視為是第五塊金磚,再加上南非股市較低的波動率,所以非洲股市表面上看起來似乎風險很大,但基於波動率低以及高成長的特性,當地股市卻被法人資金長期看好;而且根據聯合國最新的數據顯示,儘管2012年全球經濟下調,但是非洲地區的預期經濟成長率仍高達6%,在全球只落後給亞洲地區,可見南非股市在單筆投資跟定期定額上的報酬率,能夠打敗其他主要區域指數有其原因。


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