台新中証消費服務領先指數基金七月份經理人報告

中國疫情已經得到控制， 經濟活動將逐步向正常水準靠攏， 前期暫緩的生產和消費有望在下半年得到回補。 為對沖經濟下行壓力， 中國政府積極採取措施應對。政府工作報告雖然沒提GDP目標， 但財政赤字和就業目標隱含實際GDP同比增速3%。 今年上半年GDP同比為-1.6%，若要實現目標對應下半年GDP同比增速需達到6.5%， 由此推斷下半年財政政策將逐漸落地。 今年赤字率擬按3.6%以上安排，赤字規模比去年增加1萬億元，此外，今年還將發行1萬億元抗疫特別國債以及3.75萬億地方政府專項債(較去年增加1.6萬億)，因此整體廣義赤字較去年增加3.6萬億， 預計實際上廣義赤字率從去年5%可能升至8%。 對比09年狹義、 廣義赤字率分別為2.2%、 3.1%，本次政策支持力度更強。 隨著兩會開完後政策逐步落地， 貨幣、 財政政策發力後將助推基本面回升， 建議逢低買進最受惠於政策扶植的內需消費服務類股。