台新中証消費服務領先指數基金六月份經理人報告

A股處於中期震盪大底中的階段性底部。 首先觀察跌幅， 前四次A股階段性底部相比年初高點平均跌幅25%， 本波較前期高點跌幅已達24%。其次從估值水準來看，目前全部A股PE為16倍、 PB為1.7倍， 均已略低於上證綜指2638點水準， 分別處於05年以來由低到高的27%分位、9%分位。 另一方面，從情緒指標來看， 破淨公司數多和換手率低， 近期並且出現強勢股補跌現象， 也是市場階段性見底的信號之一。 最後，政策態度轉變支持。央行對關於流動性表述從保持流動性合理穩定，變為保持流動性合理充裕。 回歸基本面從盈利看， A股18Q1淨利同比增速14.4%， 預計18年淨利同比為13.5%，仍處於雙位數盈利良好狀況， 目前A股年內累計跌幅可觀， 估值和盈利匹配度較好， 政策態度支持， 市場大跌後短期有望迎來反彈機會，建議逢低佈局受益中國經濟轉型的消費龍頭股。

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