台新中國精選中小基金五月份經理人報告
2021/6/17 下午 03:57:00 作者:游欣穎
A股在歷經4~5月的反彈後,短期將呈現震盪,但仍看好下半年A股行情,主因有二:(1)全球經濟復甦,通脹預期高點已過:雖然短期病毒變種及印度疫情影響全球復甦腳步,但隨著疫苗接種比例持續上升,新興市場接種提速,預期全球將共振復甦。而從通脹角度來看,預期5月份中國PPI為年內高點,隨著新興市場恢復供給,下半年PPI將有望逐步回落。(2)中國政策密集落地,相關行業可望受益:預期中國貨幣政策維持穩健中性,財政政策著重在落實,創新、綠色、共享等高質量發展政策的施行細則,有望陸續出台,相關行業將可望受惠。
從宏觀流動性來看,通脹預期緩解,預期美聯儲最早需至Q3末才會討論縮減購債規模,因此海外流動性寬鬆不辨,而中國貨幣政策保持穩健中性,預期政策利率不調整。在市場流動性來看,在防範地產泡沫及資產新規過渡期即將截止下,居民相對增配股票市場動能仍強,人民幣強勢也有助於吸引北上資金持續配置A股。整體來看,預期在下半年全球共振復甦,A股政策持續落地,下半年A股行情仍可期待,建議趁勢布局。