宏利亞太入息債券基金七月份投資策略
2017/8/16 下午 05:21:00 作者:劉佳雨
10年期美國公債殖利率於七月間盤整,月底收在2.29%,幾與前月底相同,5年 期於同期間則下跌5個基本點收在1.84%。月底的FOMC如市場預期並無重大決 議,雖然市場因聯準會並未積極表態啟動縮減資產而解讀偏鴿派,但對整體債 券市場影響不大。亞洲信用市場於七月持續表現良好,投資等級公司債利差進 一步縮減。基金淨值於當月主要受到利差縮減與票息收入而上升。 美國企業於七月中開始陸續公布上季財報,儘管目前已公布之企業其營收與獲 利多數優於預期,讓美國三大指數持續創新高,然而,川普總統就任後積極推 動美國第一的經濟政策卻在國會繼續受到阻饒,目前醫保、稅改、新年度預算 與金融監理放寬等關鍵政策都尚未落實,導致市場原先對於美國較為樂觀的經 濟成長預期存有隱憂,再加上近期公布的通膨數據持續偏弱,市場因此調降聯 準會於今年底前繼續升息的預期,儘管縮表政策仍將可能於第四季開始,而美 債殖利率走升的趨勢仍然不變,但短期利率走勢預料將受到壓抑,大幅彈升的 機率應該不大。反觀亞洲國家目前的貨幣政策仍多數維持中性或寬鬆,相對有 利於債市表現。目前亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高,對資金 有較高的吸引力,因此我們持續看好亞洲投資等級債券市場。