富邦全球不動產基金六月份經理人評論

美國10年期國債殖利率6月在2.7到2.9%之間波動，相對穩定，而6月美國如預期升息後，殖利率不漲反跌。雖升息預期不變，但受到貿易戰擴大影響，市場避險情緒升溫，使債券殖利率下滑。6月美元兌全球貨幣大漲，資金繼續自新興市場回流美國。6月份全球REITs指數美元報價僅反彈0.99%，但新台幣計價再次大幅反彈2.53%。漲勢集中在美國，尤其是過去兩年腰斬的零售類地產，美元計價上漲3.52%，新台幣計價大漲5.1%。

美股連續兩個月反彈已部分扭轉今年以來一路落後歐洲、日本的表現。由於殖利率上升的環境，美國仍屬跌深反彈，但貿易戰的議題延燒，將資金大幅吸引回到美元的趨勢，使在資產配置考量上須考慮貨幣因素，超過對REITs本身趨勢的影響。美國或美元將會是必要的配置。2018年利率水準與通膨仍是貫穿全年的主議題。在接連不斷的議題干擾與股價大幅震盪下，將尋找價值投資機會。基金將由側重亞洲市場，轉向區域均衡配置，以因應震盪加大的市場。