鋒裕匯理實質收息多重資產基金六月份經理人評論
2024/7/19 上午 11:58:00 提供機構:鋒裕匯理投信
6月美股呈現上漲,標普指數上漲3.7%。美國債券也呈現上漲,2年期公債殖利率下降至4.75%,10年期公債殖利率下降至4.40%,整體債市呈現上漲,6月份ICE全球非投資等級債券指數的報酬表現為+0.58%,彭博美國綜合債券指數的報酬表現為0.95%,投資等級公司債指數的報酬表現為+0.61%,美國公債指數報酬表現為+1.01%。美國5月個人消費支出(PCE)物價指數年增2.6%,符合預期;月增持平,符合預期且低於前值0.3%;扣除食品和能源的5月核心個人消費支出(PCE)物價指數月增0.1%,為2020年11月以來最低增速,符合市場預期。因此,聯準會偏好的通膨指標在5月增速全面放緩,年增幅創逾3年新低、月增幅創6個月新低,使9月降息預期獲支撐。Powell認為通膨恢復到下行趨勢,指出通膨已經取得很大的進展,且勞動市場已經朝向更好的平衡,不過在降息前須要看到更多數據佐證,Powell對降息時點仍保持謹慎,芝加哥Fed 總裁Goolsbee表示如果通膨持續朝2%回落,決策者應該為降息做好準備。美債利率期貨隱含9月升息機率升高至70%,法國首輪國會改選且右翼政黨崛起增加政治不確定性;法國首輪國會改選,右翼領袖 MarineLePen領導的國民聯盟(NationalRally)預期支持率將達35~36%成為第一大黨。市場擔憂若立場極端的政黨主導國會,或導致法國陷入長期政治不穩定、財政預算激增,近而導致經濟和社會危機。法國股市6月跌近6%。歐元區6月CPI 年增率由2.6%下降至2.5%,符合預期,食物酒類和菸草年增率同為2.5%,歐元區CPI下滑主要受到能源價格年增率僅0.2%所致,然排除食品和能源等波動性之核心CPI年增率持平於2.9%,略高於預期的2.8%,服務年增率持平於4.1%,勞動成本正對歐州通膨前景形成威脅,ECB首席經濟學家Lane表示通膨數據符合預期,但對服務通膨存有疑慮,顯示ECB仍需要對再進一步降息保持耐心。由於通膨回落步調放緩,美國民間消費動能恐走弱,加上配息旺季進入尾聲,本基金策略配置維持中性偏保守,歐洲地區股票避險比重上升。股票資產回歸穩定累積收益為主,嚴格控管資產品質,著重持有標的之資產負債表,及現金流動表,以確保其配發股利能量。產業置上,仍維持基礎建設、公用事業等高現金股利產業,收取穩定收益,搭配能源、原物料等受惠價格上漲,及一定比例分散風險的貴金屬。預期歐洲央行與聯準會將陸續降息,有利對利率敏感的房地產(以住宅及工業REITs為主),可望在下半年成為推升資產淨值引擎。