第一金亞洲新興市場基金六月份經理人評論

同期間指標指數台幣計價下跌4.88%。國家方面，僅新加坡和菲律賓表現微幅領先，其他國家皆表現落後；產業方面僅原料類股些微領先，其他產業落後指標，其中以先前漲多的循環性消費和金融類股落後幅度最多。

回顧6月股市表現，亞洲新興市場在美國貨幣寬鬆政策可能縮減的陰影下幾乎全面下跌。僅馬來西亞在6月份小幅上漲0.2%，先前漲多的菲律賓和泰國則是跌幅最深，分別下跌7.9%和7.1%。新加坡印尼同樣下跌4.9%，反到是印度表現相對抗跌，僅下跌1.8%。主要國家的經濟數據方面則是好壞參半，印度6月HSBCPMI小升至50.3、印尼6月HSBCPMI則是下滑到51，新加坡5月工業生產指數成長率則由前月的4.7%下滑到2.1%。

自5月份開始的恐慌賣壓在6月份FED會議後持續蔓延，雖然美國經濟數據好壞參半，復甦僅稱得上溫和，但仍不減投資人對於FED縮減買債規模甚至升息的疑慮，新興市場股匯債市齊跌，今年以來的強勁漲勢暫告一段落。預料在市場對於縮減寬鬆貨幣政策有較一致的看法前股市將持續顛簸，短期方向不明。尤其是新興市場，在美元走強的預期下，資金外流強勁，債券市場殖利率急升，匯市重挫。不過近期印度和東協在資金退潮的影響下跌後逐漸反彈，預期此風波過後，基本面會呈現較不一致的風貌，總經數據成長趨勢不變，資金仍會回流市場，但在標的選擇上將會有所不同，受到資金抽離影響較大的金融和不動產將不會是首選，焦點將分散到民生消費、基礎建設和穩定的電信類股，中期來說漲勢仍在，但趨勢分化。

第一金亞洲新興市場基金目前持股為86.6％。以基本面來看，印度和東協國家景氣仍穩定成長，印度在經濟成長觸底後將有望展開反彈，東協國家成長趨勢仍穩健，但目前市場對於美國貨幣寬鬆政策縮減的疑慮已經蔓延，市場近期跌深後將展開反彈整理。投資策略方面，預計將改以較為防禦性的電信和基本獲利能力佳的公司為主軸，先前聚焦的金融和不動產將預計持續減碼。