惠理康和中國點心高收益債券基金六月份經理人市場評論

6月以來人民幣市場資金吃緊，主要是國企要上繳稅負，中國政府要求銀行嚴控存貸比率，以致市場資金緊俏。人行可以選擇進場干預，也可以調降存準率，以中國目前存款準備金率仍高達20%，人行只要降1個百分點，就可以創造近1兆人民幣資金的流動性，惟至今人行只有口頭指導四大行提供流動性，由此可窺見中國新領導人執行改革和金融自由化的決心相當堅決。

中國政府堅持改革和經濟發展重質不重量，預期官方一時不會推出大型刺激經濟方案下，目前就看10月份召開三中全會如何定調經濟政策方向。目前，中國政府改革金融市場決心和打房不鬆手，中小型房地產開發商和過度槓桿的金融業者較易受影響，此時投資宜加強下檔風險控管，提高防禦部位，選擇優質大型房產開發商、大型金融業者或跨國企業所發行點心債券，將是第三季投資布局的重心，並留意即將出爐的中國企業財報，是否符合分析師的預期。