安泰ING歐洲高股息基金12月市場評論

2010年12月份MSCI歐洲指數以歐元計價上漲5.19%，以新台幣計價則上漲3.07%；道瓊歐洲600指數19種類股中，原物料(+11.59%)、能源(+8.50%)等類股再度上演勁揚行情；相反地，防禦色彩濃厚的電信(+0.98%)、健康醫療(+2.92%)類股反彈力道則相對落後；零售銷售(-1.38%)類股則受嚴寒氣候干擾逆勢下跌。12月本基金加權平均股利率為4.51%。

展望新的一年，歐元區這波由企業端興起的景氣復甦力有望一層層地遞延至其他國家，雖然歐元區邊陲國家債務雜音未來仍將不定期地干擾市場，但對於由德國領軍的歐元區經濟成長充滿信心，加上現階段歐洲股利率遠高於德國10年期公債殖利率，股市本益比低於歷史均值，德國的經濟增速已超過該國公債殖利率，這些都可視為股市利多信號，配合歐洲央行致力維持寬鬆流動性，歐股不論在價值面或基本面都具吸引力，因此高盛證券預估道瓊歐洲600指數未來6個月可漲至300點，未來12個月可漲至330點，摩根大通預估MSCI 歐洲指數2011年上看1310點，巴克萊證券則預估道瓊歐盟50指數年底有望站上3350點，2011年對歐洲股市來說，仍將是充滿挑戰、機會與潛力的一年。

操作策略方面，雖然現階段以德國為首的歐元區經濟復甦步伐不變，但邊陲國家主權債信消息面紛擾不斷，預計未來股市仍呈現震盪走高格局。有鑑於此，歐洲高股息基金於產業配置上仍以防禦型產業為核心持股，佐以深具反彈動能的高度景氣循環類股，以期兼顧穩健與收益雙具的特性。