安泰ＩＮＧ中東非洲基金2月市場評論
2009/3/23 上午 09:40:00 作者：白芳苹
中東非洲區域在歐美股市影響之下，二月份呈漲跌互見，南非下跌7.5%、北非的埃及下跌7.2%；中東則呈現反彈，MSCI阿拉伯(沙國除外)指數反彈1.36%，以色列上漲3.56%，仍相對具防禦性。
儘管中東非洲股市短期仍將受全球金融市場震盪與國際資金流動的影響，然區域經濟體質強勁，主要國家如波灣六國過去累積大量油元財富，財政與貿易雙順差奠定穩健的體質。全球景氣回檔雖對該區域帶來壓力，但目前區域股票評價位於歷史低點、穩健的GDP成長與企業獲利、持續財政貨幣的彈性政策也將提供下檔保護。非洲主要新興國家如南非和埃及經歷顯著回檔，出現良好投資價值，加上今年央行將持續 操作方向上，將整體持股比例維持在85~90%附近；類股配置上，基金投資組合加強其防禦特性，佈局產業以電信為主、穩健成長的醫療保健與公用事業居次。考量國際股市波動率仍高，未來仍將維持分散國家與類股策略。選股的方向著重高現金流量、穩健的股利發放、低景氣循環性以及具獨占或特許權優勢的大型企業，亦即當地電信、金融、基礎建設龍頭，此類型的公司在市場波動的環境中將有出色表現。我們以選股不選市的角度，由下而上精選獲利能力強、具防禦特性的族群個股，中東非洲股市中仍蘊藏許多值得投資的機會。
降息、通膨率顯著放緩，有利市場表現。